为什么白糖价格创五年新高，全球糖市产量缩减预期导致

最近，国内白糖价格持续攀升，为我们的“甜蜜生活”带来了一丝苦味。

4月3日，郑州商品交易所白糖期货主力合约最高报价一度触及每吨6600元以上，刷新自2017年下半年以来的最高记录。多数机构认为，全球糖产量的减少预期是推动糖价上涨的主要原因。

据新华财经报道，为应对近期食糖价格的快速上涨，国家发改委计划于4月6日（本周四）下午召集多个部门开会，分析研判食糖后期市场走势。

全球供应趋紧白糖价格屡创新高

今年春节过后，白糖价格持续上涨，截至目前累计涨幅逼近10%。期货方面，白糖主力合约4月3日最高报价一度达到6612元/吨，创下自2017年下半年以来的新高。

白糖价格创五年新高全球糖市产量缩减预期导致涨价

公开资料显示，20世纪以来，国际食糖贸易以甘蔗糖为主，产量及出口集中分布于印度、巴西、泰国三大产蔗国。此次影响糖价飙涨的一个原因在于全球供应量趋紧。

“印度减少出口配额是影响原糖走高的重要因素。”生意社白糖分析师岳珈因在接受潮新闻采访时表示，印度是全球糖市的调节剂，减少配额将直接推动国际糖价上涨。

事实上，作为全球最大食糖生产国，印度早在去年就拉响过警报。

据新华社报道，去年印度政府就已宣布，将食糖出口限制延长一年至2023年10月31日，以确保其国内市场的食糖供应。

国信证券发布的研究报告也称，供应节奏来看，印度糖2022/23榨季产量下调导致出口配额预期调减至700万吨，全球短期贸易流趋紧，印度主导短期定价。

另两大产蔗国，巴西2022/2023榨季基本结束，产量较上季增长了不到150万吨；泰国方面，产量和出口情况均符合榨季初的增长预期，发挥基本稳定。

回看国内的情况，在3月份中国农产品供需形势分析中，农业农村部市场预警专家委员会将2022/23年度甜菜糖产量下调6万吨，至108万吨；将甘蔗糖产量下调66万吨，至825万吨，因主产区之一的广西甘蔗单产降幅高于预期。两者综合，将2022/23年度国内食糖总产量下调72万吨，至933万吨。

国际糖价的上涨，对制糖企业来说却是一种利好，将改善制糖企业的盈利能力。今年以来，糖业股中粮糖业、南宁糖业分别涨超15%和13%。

4月3日，广州浪奇在投资者互动平台表示，国际糖价对公司业绩的影响需要结合实际情况进行分析，如公司购买原糖价格低，后期糖价上升，对公司业绩是正面影响，反之则为负面影响。结合公司于2022年四季度进口原糖价格，目前糖价呈上涨趋势，对公司的业绩为正面影响。

何时才能重回“甜蜜蜜”？

在全球糖需求相对稳定的情况下，糖价走势取决于主产区糖产量主导的全球供需关系。

中信建投期货研报认为，目前印度糖的生产高峰已过，减产预期充分反应后，交易重心将转向巴西丰产预期是否落空。“一方面，2022/2023榨季巴西剩余800万-900万吨甘蔗，2023/2024榨季巴西提前开榨的预期强烈；另一方面，由于2022年巴西降雨充沛，2023/2024榨季甘蔗生长情况良好，并且当前制糖较制醇的收益更好，预计下个榨季巴西糖产量也将增加。”

据巴西蔗糖行业协会（Unica）3月27日发布的最新数据，自去年4月1日开始的2022/23榨季，截至今年3月16日巴西主产区（中南部地区）已累计产糖3358.3万吨，较上年同期同比增长4.74%；累计压榨甘蔗543892万吨，较上年同期同比增长4.01%，用于生产糖的甘蔗比例从上年同期的45.01%提高至45.93%。

具体到国内的消费情况，随着夏季临近，饮料公司用糖旺季到来，需求增加是否会让糖价一路高企？

岳珈因认为，目前进口糖成本高，抑制进口数量。同时，随着天气转暖，饮料类需求提升，加上旅游消费回暖，预计白糖市场短期或高位震荡运行为主。

中信建投期货也认为，在广西白糖减产的背景下，糖厂惜售心理明显，预计国内白糖期现价格短期延续涨势，但能否持续上涨仍将取决于国际原糖走向和外围宏观环境。

潮新闻注意到，郑糖主力合约期价在3日盘中触及6600元/吨上方的高点后，当天尾盘涨幅明显收窄。4日，郑糖期价继续震荡回落，较3日结算价下跌2.01%，报6389.0元/吨。